海尔收购上海莱士两年的困境与挑战
2026-09-03两年前，海尔集团以每股9.405元的价格收购上海莱士20%的股份，溢价约为18%。如今，股价下跌至4.95元，导致海尔累计投资约140亿元的市值缩水至75亿元，账面浮亏64亿元。这笔交易曾被视为海尔在大健康领域的重要布局，但现在面临诸多挑战。
截至2026年上半年，上海莱士的营收为32.09亿元，同比下降18.79%，净利润同比下降达到35.80%。在收购过程中，海尔与西班牙血制品企业基立福达成战略合作，收购其部分股权以获取控制权。然而，基立福面临严重的财务危机，其资产负债率高达61.17%，债务超90亿欧元，因此急需出售上海莱士以缓解财务压力。
在获得控制权后，海尔迅速进行了人事调整，并尝试通过换股合并、增持股份和外部扩张等方式进一步巩固其地位。2024年，海尔生物计划与上海莱士进行合并，但因复杂的交易结构未能成行。此后，海尔进行了多轮增持，却也未能扭转上海莱士的股价颓势。 球友会登录
行业整体面临挑战，供给持续增加但需求却因政策变化而下降。集采扩围、医保控费等措施对高价血液制品的需求造成压制，上海莱士也受此影响，市场需求萎缩。与此同时，税负政策的调整使企业税负增加，进一步影响了盈利能力。
总体来看，海尔的收购计划与市场现实之间的差距，暴露出其在大健康领域的挑战与困境。
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